2025-10-01 10:21:08
今年开年以来，全球资本市场波动加大，投资者对黄金类资产的关注度日益提升。1月21日，全球最大黄金ETF—SPDR GOLD SHARES净流入资金16.3亿美元，是自2004年上市以来最大单日净流入。（数据来源：财联社）
已经买了股票、股票型或偏股型基金，想改善风险收益比，买点黄金。
避险性、抗通胀性、与其他资产的弱相关性、稀缺性，既是投资品又是消费品的黄金原来有这么多投资价值，怪不得备受机构投资者及个人投资者的青睐了。
咱从这几个角度来看看：
美国2022年1月CPI同比上涨7.5%，创近40年来新高。市场普遍预期美国的高通胀状况或会在2022年延续。历史数据显示，黄金通常在高通胀时期表现良好。在通胀率高于3%的年份，黄金价格平均上涨14%。
美联储传递3月加息信号，符合市场预期。从美联储过往加息情况来看，通胀高企或经济过热是历史上美联储加息的主要原因。
其实加息是非常好的前瞻性指标，正如马跑起来，要勒紧缰绳一样，每当美联储TAPER（收紧货币）时，钱或已被计价，意味着TAPER对美元的利多兑现。
历史来看，在FED首次加息后的半年维度内，如2004.06-2004.12与2015.12-2016.06，美元指数下跌5-10%；对应金价上涨约20%。
目前，金价/道琼斯指数处于20世纪70年代以来的底部区间，反映金价的上涨落后于权益资产。俄乌冲突或导致原油、天然气等能源价格持续上涨，而美联储缩表和加息已被市场充分计价，短期内美元指数与实际利率或会进一步下探，从而支撑黄金价格。
俄乌冲突是什么原因？地缘政治为什么会影响黄金价格？来看看券商怎么说的吧：
乌克兰危机源于长期历史遗留问题，泽连斯基当选乌克兰总统后采取亲欧的外交策略，通过军事合作的方式进一步向西方靠拢，该举措激起俄罗斯的强烈不满，最终成为本次乌克兰危机迅速激化的导火索。乌克兰危机的实质是大国地缘政治利益的博弈，美国试图借助乌克兰这枚棋子加大对俄罗斯的孤立与打压。如果俄乌矛盾升级，将会在短期内严重冲击全球资本市场表现。
地缘紧张局势持续，市场保持高度敏感，近期金价走势较为强势，不过可能举行的俄美会议激发投资者对乌克兰危机或通过外交途径解决的预期。若局势不会进一步升高，黄金大概率会出现一定幅度回调，不过市场看涨情绪仍然较浓。
俄乌局势持续紧张且反复，避险情绪持续高企助涨贵金属。地缘政治对于黄金的避险支撑难以预测且难以长期维持，但在美国2-3月通胀见顶前，和3月下旬美联储会议前， 市场紧缩预期暂时缺乏新的变量，黄金下方支撑仍然较强。
黄金价格的短期走势将继续受俄乌局势驱动，贸易和地缘政治风险可能上升，或对黄金价格有利。金融市场的波动和新冠肺炎的不确定性也可能引发对黄金的避险需求。黄金需求的其中一个长期来源可能来自各国央行。在投资组合多元化和风险管理的背景下，各国央行预计将积累更多黄金储备。
Ⅱ 加息周期下黄金价格与美国实际利率的负相关关系往往会失效。
Ⅲ 地缘政治危机下，黄金的避险属性得到放大。近期乌克兰问题已成为市场焦点，偶发事件将对金价形成脉冲效应。此外，美国中期选举、伊朗核协议等政治因素也将对金价形成支撑。
俄乌局势扑朔迷离，美股遭受加息与政治局势双重打击驱使资金避险。有着“恐慌指数”之称的标普500指数波动率指标VIX已经跃升至了2020年底以来的最高水平，投资者争相买入黄金避险。当前宏观背景与2005/06有些类似，都是高通胀高油价，如果短期这两个因素得不到缓解，金价有望进一步攀升。
综上，当前或是投资黄金的黄金时点。想必正在看文的您，也和我一样，想要投资黄金了。那么，普通投资者改如何投资黄金呢？
投资黄金有多种方式，如实物黄金、黄金期货、纸黄金、黄金ETF等。那哪种是普通投资者的优选呢？
而现在，黄金有了新的投资方式！即升级版的黄金ETF—上海金ETF。
上海金，是直接对标伦敦金的国货黄金。简单来说，上海金其实是一种黄金的定价方式（首个以人民币计价的黄金基准价格）。
而且，上海金以“人民币/克”为定价单位，告别各种转换、交易有“时差”等不便之处，更符合国内投资者的习惯。上海金的出现，为普通投资者提供了投资黄金的新方式，也助力人民币国际化。
与传统黄金ETF挂钩上海黄金交易所AU99.99现货价格不同的是，上海金ETF主要投资标的为上海金合约，且可投资品种更为丰富。此外，上海金是采取集中定价机制，相当于提供黄金的“批发价”，价格更为公允合理，上海金ETF是黄金ETF的升级版！
上海金ETF是保证金交易，意味着基金管理人可以进行一定的货币管理。比如进行上交所1天期国债回购、深交所1天期国债回购、银行间回购、银行活期存款等，或都可以借此增厚产品收益。
相较大部分黄金ETF，上海金ETF可投资范围更广，可以投资于所有的黄金现货合约，包括上海金、AU9999，还可以投资AU（T+D），还可以参与黄金租赁！宽广的投资范围，意味着基金管理人可以更好的管理基金，有更多的玩法。
根据上金所发布的《关于2022年相关品种交易手续费率的通知》：2022年1月1日起至2022年12月31日止，延续上海金集中定价合约交易手续费免收政策。同期其他类似的黄金交易标的，而同期黄金ETF投资的黄金现货实盘合约、AU（T+D）合约分别维持3 、1.5 的交易手续费率。
黄金ETF，因投资者的申赎，基金经理在隔日补券时容易受到连续竞价的干扰，成本较高，容易增加跟踪误差。而上海金ETF，因隔日补券时采用的都是同一个集中定价结果，所以跟踪现货价格或会更为容易和准确。
两轮PK下来，很容易得出上海金ETF是普通投资者投资黄金的优选。
这个投资黄金的新方式有GET到你的心吗？
优秀的产品少不了优秀的团队。南方基金在被动投资上管理出色，已五度获评“被动投资金牛基金公司”！
南方上海金ETF拟由两位经验丰富的基金经理联袂管理。其中，拟任基金经理龚涛，是伦敦城市大学人工智能博士，特许金融分析师（CFA），具有海外金融公司、期货公司（负责人）的工作背景；拟任基金经理孙伟，北京大学工商管理硕士，特许金融分析师（CFA）、注册会计师（CPA），有近7年投资经验；强强联合，值得期待！（注：金牛奖全称中国基金业金牛奖，每年由中国证券报主办评选。南方指数团队于2015、2016、2019、 2020、2021年获奖）