2025-12-01 09:02:11
春节前最后一周成品材期货盘面价格高位震荡，现货价格基本持稳。当周螺纹钢2205合约上涨2.37％至4829元/吨，热轧卷板2205合约上涨2.57％至4945元/吨。螺纹和热卷05-10近远月价差小幅走强；卷螺现货弱于期货，基差走弱；期货方面热卷表现略强于螺纹钢，卷螺价差小幅增加；铁矿强于成材，螺矿比再回落。
需求：建材贸易商多进入放假模式，建材成交基本进入冰点，螺纹钢表观消费环比明显走弱，热卷产量持续增加使其表需回升至同期平均水平片上，但同比仍属低位。
库存：螺纹钢和热卷社会库存延续增库存周期，累库速度环比加快；但幅度尚未超预期，厂库总体继续维持低位。随着春节假期以及冬奥会时间临近，电炉钢厂陆续放假使得短流程产量如期加速下滑，高炉端钢厂生产同样逐步收缩，使得产量整体仍维持低位。需求端基本进入假期停滞模式，尤其以建材表现更为明显。春节前最后一周螺纹钢和热卷社会库存均继续积累，但累库幅度不及前两年，仍未超预期，厂库整体波动不大，仍维持低位。整体来看，春节前钢市仍延续供需双弱格局，基本顺季节性表现而为，在供给端政策偏稳背景下，预期春节期间累库幅度难超预期，钢价有望保持坚挺。春节后关注累库幅度及下游需求的启动情况。
春节前最后一周成品材期货盘面价格高位震荡，现货价格基本持稳。节前最后一周螺纹钢2205合约上涨2.37％至4829元/吨，热轧卷板2205合约上涨2.57％至4945元/吨。上上周上海螺纹持稳于4730元/吨，杭州螺纹持稳于4790元/吨，广州螺纹持稳于5000元/吨附近，北京螺纹持稳于4710元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-124元/吨附近，华南北方过磅价差从41回升至41元/吨附近。上海热卷持稳于4940元/吨，广州热卷持稳于4880元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹210元/吨扩大至210元/吨。上周各地区钢坯现货价格表现稳定，唐山方坯Q235持稳于4500元/吨，唐山20MNSI持稳于4600元/吨，江苏20MNSI持稳于4740元/吨，江苏和唐山间价差维持140元/吨。
螺纹05-10月间价差从169扩大至188元/吨，10-01月间价差从134微增至141元/吨；热卷05-10月间价差从133小幅扩大至141元/吨，10-01月间价差从113扩大至145元/吨。上上周热卷盘面价格表现略强于螺纹钢，05合约卷螺差从111微增至116元/吨；原料铁矿石总体表现强于成材，05合约螺矿比价从6.24降至5.83。
废钢：富宝数据显示1/22-1/27期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约18.92万吨，环比前期有所回落，长流程和短流程钢厂均有所回落；1/21-1/27期间147家钢厂日耗约23.52万吨，环比上期有所下降，长流程和短流程钢厂用量均有所下降；库存周环比下降，供需格局相较上周表现良好。长流程：准一级冶金焦上周维稳，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。螺纹钢现货价格维稳，热卷现货价格维稳，热卷现货价格同步于螺纹现货价格；由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均有所扩大。截至1月30日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为165元/吨，华东热卷利润约为275元/吨左右。短流程：上周废钢现货价格基本持稳，张家港废钢价格持稳于3170元/吨，废钢价格表现强于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢升水铁水成本39元/吨缩小至废钢贴水铁水成本77元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从93扩大至93元/吨，谷电和平电
平均利润同样也把亏损收复至亏损2元/吨左右。受春节长假影响，钢厂生产整体有所收缩，尤其短流程产量收缩幅度最大，长流程成本有所回升，螺纹高炉利润周环比下降，短流程成本则随废钢价格小幅回落，电炉利润仍处低位；卷螺利润差微降至110元/吨，同比略低。
热卷产量环比前周上升6.32万吨至322.55万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差560元/吨，同比偏低，供料卷产量支撑力不足。冷轧上周产量环比增加0.34万吨至82.41万吨；中厚板上周产量环比减少0.49万吨至126.88万吨；线材产量上周环比减少0.13万吨至120.97万吨。总计五大钢材产量上周环比增加3.13万吨至913.49万吨。
上周螺纹钢35城社会库存环比增加100.47万吨至517.44万吨，低于去年同期库存68.54万吨；钢厂库存环比增加12.59万吨至191.11万吨，低于去年同期114.62万吨。螺纹钢总库存环比增加113.06万吨至164.09万吨，低于去年同期库存水平183.16万吨。热卷上周55城社会库存环比增加14.73万吨至227.82万吨，高于去年同期库存17.13万吨；热卷钢厂库存环比减少2.78万吨至81.48万吨，低于去年同期库存38.16万吨。热卷总库存环比增加11.95万吨至391.18万吨，相比去年同期水平下降21.03万吨。