2025-12-04 09:38:42
● 价 值 无 处 不 在 ●
“帅不过三秒，牛不过三年！”是投资者对基金投资规律的朴素总结，说的是基金投资很难连续三年保持盈利。公募基金经过2019年、2020年和2021年的快速发展，2022年的表现还值得期待吗？
业内普遍认为，过去三年国内公募基金经历了一轮大跃进。一方面、公募基金总规模从2018年底的12万亿，到2021年底的25万亿，仅用三年时间就翻了一番；另一方面、公募基金的数量也由2018年底的5000家，突破了到2021年底的9000家，接近翻倍。
纵观过去三年，公募基金的规模增长是和业绩匹配的，即公募基金是过去三年市场中的大赢家。
对投资者来说，每年都有上百只公募基金产品明显跑赢市场（对标沪深300指数），甚至不乏收益率翻倍的“牛基”；对基金公司来说，从经理到公司都赚得盆满钵满，一度有市场传言，公募基金已经消除了两位数年薪（即公募基金从业者都是年薪百万），个别头部基金经理（产品规模超千亿）年薪甚至可能过亿。
但稍微资深一些的投资者都知道，“一年三倍易，三年一倍难。”因此，2022年的公募基金市场毫无疑问处于关键时期，是延续过去三年的良好表现，还是重新陷入平庸。
对此，一位资深市场研究人员隐晦地表示，“公募基金每次创造业绩历史，其实都在增加未来超额回报的难度和市场回报均值回归的概率。”
以“公募一姐”葛兰为例，虽然截至2021年末，其管理的基金总规模超过1100亿元，但其管理的5只基金全年收益为负。甚至有基民作诗调侃，“家里有钱花不完，中欧医疗找葛兰”；再以2020年“公募一哥”张坤为例，其管理的易方达四只基金，在去年也没证券，基民口中的“小坤坤”也变成了“菜坤”。
首先、投资者应该降低今年公募基金收益的预期，年化收益率翻倍的基金可遇不可求，而且这种收益率通常不可持续，这也是所谓“牛基魔咒”，通常来讲，一个良好的投资基金组合应该在年化8%-12%左右，这也就是一年期银行理财产品收益的2-3倍。
其次、如果说非要选择哪一类公募基金能获得较高的收益率，还是有一个社会标准的，比如，基金过往业绩处于中上水平；基金业绩波动相较大盘较为平缓；基金管理人员具有较高的稳定性；基金规模在20亿元左右（目前可适当提高了50亿元）。必须强调的是，上述这些总结都仅仅是概率总结，具体执行还需要基金投资者自己把握。
有人说，基金如果今年不好挣钱，为什么我们还要关注？笔者在此要说，从未来10年周期看，A股市场机构化的趋势不可逆转，无论是政策保障还是资金流向，对公募基金而言都是利好。这也是在节前市场大幅调整时，权威媒体喊话机构投资者《挺起A股的脊梁》的原因所在。
总而言之，公募基金发挥好作用，A股市场才能健康成长，基民们也能获得更多的收益。这个结果，需要大家共同来努力。